| 核心营收利润指标解析 营业收入同比下滑9.51% 2025年恒逸石化实现营业收入113,527,493,619.63元，较2024年的125,463,237,098.17元同比减少9.51%，连续两年出现营收下滑。分季度来看，四个季度营收相对均衡，第四季度以296.42亿元成为全年最高营收季度，而第一季度营收271.68亿元为全年最低。 2025年2024年同比增减 营业收入（元）113,527,493,619.63125,463,237,098.17-9.51% 归母净利润小幅增长10.43% 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为258,331,586.27元，较2024年的233,939,342.84元同比增长10.43%。分季度数据显示，第二季度净利润1.75亿元为全年最高，第三季度仅440.79万元为全年最低，盈利波动较为明显。 2025年2024年同比增减 归属于上市公司股东的净利润（元）258,331,586.27233,939,342.8410.43% 扣非净利润暴增596.59% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为141,243,770.17元，较2024年的20,276,451.16元大幅增长596.59%。从季度数据看，第二季度扣非净利润1.41亿元贡献了全年主要盈利，第三季度则出现7063.78万元的亏损。 2025年2024年同比增减 扣非净利润（元）141,243,770.1720,276,451.16596.59% 每股收益同步提升14.29% 基本每股收益为0.08元/股，较2024年的0.07元/股增长14.29%，稀释每股收益同样为0.08元/股，与基本每股收益一致，同步实现增长。 2025年 2024年 同比增减 基本每股收益（元/股） 0.08 0.07 14.29% 稀释每股收益（元/股） 0.08 0.07 14.29% 费用与研发投入分析 研发投入同比增长16.45% 报告期内公司研发投入达8.89亿元，同比增长16.45%。研发成果方面，全年提交187件发明专利申请，截至2025年底有效授权专利617件，其中研发专利499件；2025年参与制定、修订标准共计20项，其中国家标准12项。 研发人员规模与结构 公司研发人员数量为1421人，其中硕博人员占比21.46%，具备较强的研发实力支撑。公司核心功能材料市场份额稳居行业前列，自主研发的催化剂、消光剂、油剂和母粒等产品已实现大规模应用。 现金流情况解读 经营活动现金流净额下滑22.87% 2025年经营活动产生的现金流量净额为4,625,435,458.61元，较2024年的5,997,011,555.76元同比减少22.87%。分季度来看，第一季度经营现金流为-38.40亿元，呈现大幅流出，而第四季度实现42.85亿元的净流入，季度间现金流波动显著。 2025年2024年同比增减 经营活动现金流净额（元）4,625,435,458.615,997,011,555.76-22.87% 投资与筹资现金流未披露明细 报告中未单独披露投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额的具体数据及变动情况。 董监高薪酬情况 报告中未单独披露董事长、总经理、副总经理、财务总监报告期内从公司获得的税前报酬总额的具体数据。 公司面临的风险提示 行业周期波动风险 公司所处的炼化、化纤行业具有较强的周期性，受宏观经济、供需关系、原材料价格等因素影响较大。2025年国际原油价格前高后低，全产业链产品价格随之波动，若未来行业需求持续低迷或原材料价格大幅波动，将对公司盈利水平产生不利影响。 项目建设与运营风险 公司广西项目一期已进入试生产阶段，虽然项目采用了先进技术与工艺，但新项目在产能爬坡、市场拓展、成本控制等方面仍存在不确定性，若项目未能达到预期效益，将影响公司整体盈利目标的实现。 地缘政治与供应链风险 文莱炼化项目一期是公司重要的上游产能，虽然当前原油供应未受地缘政治因素影响，但未来若地缘局势出现新的变化，可能影响原油采购渠道和运输成本，进而对项目生产运营产生冲击。 环保合规风险 随着环保要求不断提高，公司需要持续投入资金用于环保设施建设与运维。若未来环保标准进一步升级，或公司在环保管理方面出现疏漏，可能面临环保处罚、限产停产等风险，增加运营成本。
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